巴黎股市何以不断攀升

巴黎股市近些年来不断攀升，股市筹资能力1996年3月时为2万亿法郎，1997年3月为3万亿法郎，到今年3月底，它已超过了5万亿法郎。这种趋势还在不断发展，近5个月来，衡量巴黎股市的40佳客指数（即40大工业企业的平均指数）上涨了35％，差不多每个星期都能听到40佳客指数再创新纪录的消息。

巴黎股市何以“牛气冲天”呢？首先是法国人的积累习惯变了。法国人一直是欧洲大陆上喜欢积蓄的民族，居民的储蓄率较高。过去，法国人喜欢买房地产，买债券，或者人寿保险，都是些保险系数很高的长线投资。但90年代以来，法国的房地产市场一直萎靡不振；政府把降低利率当作刺激经济回升的法宝，银行各种储蓄的利息收入不断下降；债券的利息也不高；一些国有的保险公司经营不善，影响了保险业的声誉。相反，银行利率下降，股市的吸引力上升，许多资金流向了股市，刺激了股票价格上涨，吸引了更多的人前来投资。

许多法国人认为，现在向股市投资风险比以前要小一些。首先，美国的股市行情已经很长时间居高不下了，这使他们相信，经济发展的周期比以前要长了一些，法国正处在回升期，不会马上再进入衰退，股市不会马上大跌。其次，股市的透明度增加，企业不断向股东通报经营情况，使法国人相信，自己可以把握企业股票的价值。也就是说，知道该买什么样的股票，知道该什么时候买进或卖出。

法国人突然对股票感兴趣还出于一种特殊的担心，那就是担心法国的社会保障体系可能要垮台，自己晚年的养老不知有没有保证。法国的社会保障体系慷慨过度，构成了政府预算的一大黑洞，近几届政府都要想办法限制社会保障体系的开支。为了保证自己晚年不会有收入上的担心，许多法国人都想乘股市高涨之机，多投点资，多捞一点收益。

这种变化涉及到社会各阶层。过去，人们总以为买股票的都是有钱有闲阶层，但最近法国一家调查机构的研究证明，买股票的法国人中，35％为退休人员，19％为企业白领，17％为第三产业的人员，15％是蓝领工人，6％为商人和手工业者，5％为雇员，3％是农民。甚至有些失业者也把企业辞退他们时给的补贴拿去炒股票。

法国人对股市投资发生了兴趣当然是股市行情上涨的根本因素，但巴黎股市也受益于一些外在因素。首先，欧盟各国的经济都在回升，有利的周边环境使法国人信心大增，消费明显回升，企业生产能得到恢复，企业股票价格会有所上升，购买股票的人会更多。其次，亚洲金融危机使大批资本回流欧洲，一些美国的资本担心美国股市已到尽头，但巴黎等欧洲股市还有上升的余地，干脆留在欧洲观看风向。充裕的外来资金有利于维持巴黎的股市行情向上攀升。